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郭樹清:我們需要一個強大的財富管理業

公募方向之辯:郭樹清“我們需要一個強大的財富管理業”,低風險風向標

  理財週報記者 滕曉萌/文

  “我昨天在活動上聽了一些郭主席的講話,但是具體他講的是什麼意思,我得下來再看看文字材料。”一家基金公司的總經理說,他也是新選出來的第一屆證券投資基金


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業協會兼職副會長之一。

  6月7日,他和70多家同行業的基金公司總經理或董事長、各大銀行託管部老總一起,在北京金融街威斯汀酒店等到下午4點,終於等來了證監會主席郭樹清為基金業協會揭牌並且發表講話。

  這一次由證監會相關部門精心討論起草的演講題為:“我們需要一個強大的財富管理行業”。

  但是這一次講話並未在行業內引起如起草者預期的影響,“具體怎麼搞,你要去問證監會,我們聽他們的。”另一位來自基金公司的兼職副會長說。

  這一屆的基金業協會共有理事會成員29名,幾乎都來自大公司老總及大銀行託管部,資歷足以服人。

  “這個行業的領袖們沒有想像力。”一位當時在現場的行業資深人士哀歎:“郭主席現場已經由大到小講得很多了,基金行業現在的問題是沒有品牌、同質化嚴重、業務單一,而中國的財富管理行業接下來最大的機會就是銀行利率市場化,哪家公司能理解這個問題,哪家就是勝利者。”

  郭樹清講話一個小時後,央行宣佈存貸利率同時降息0.25%,同時存款可以上浮10%,貸款下調20%,被視為利率市場化改革實質進展。

  專戶開閘可搶PE、信託飯碗,基金公司不感興趣

  郭樹清在基金業協會上表示:堅持從實體經濟需要出發,通過設立專項資產管理計畫,投資實體資產,擴大專戶產品的投資範圍,服務實體經濟。

  “公募部分的投資標的、投資要求都是法律法規已經明確規定了的,那個變動可能性不大。但是私募的專戶部分,基金公司可以自己創新,可以參與財富管理投資的全鏈條。”一位監管部門人士表示。

  據理財週報記者瞭解,此部分的起草背景是,監管層認為:目前金融行業間接融資即銀行占比過大,直接融資不足,很大程度上制約了實體經濟發展。而要解決這一問題,包括基金在內的財富管理行業大發展,可以從企業發展需要的天使投資、PE投資、股票、私募債等多個環節和領域提供資金支持,達到“金融行業服務實體經濟”這一目的。

  “PE和信託可以做的,基金公司的專戶部門也可以搞。”前述監管部門人士表示。

  據理財週報記者瞭解,目前國內基金公司專戶部門投資範圍仍然以股票和債券為主,創新範圍主要包括股指期貨納入對沖、量化等,目前並無基金公司涉入實業投資。

  唯一相近的是民生加銀基金的嘗試:在遷回北京之後,民生加銀的專戶部門以諮詢顧問的名義,對一些企業提供了融資服務。

  而嘉實基金所做的投資顧問公司,儘管從理論上來說,有銷售PE、信託產品的可能性,但迄今仍然未有相關業務。

  據理財週報記者獲得的最新數據,目前基金業整體的資產管理規模已經達到3.2億元,重回2007年的巔峰水準,如果排除其中2.5萬億左右的公募部分,社保、年金、專戶的總量應該已經接近7000億。

  而據理財週報記者統計,2011年,中國信託業管理資產已經超過4.5萬億。

  “不光是基金,現在券商也在做業務創新、做財富管理。”一位券商高管表示:“基金和券商屬於證監會系統監管,但這幾年發展勢頭顯然不如信託、PE乃至銀行,如果證監會提出做大財富管理行業、增加直接融資、服務實體經濟,那肯定是希望基金和券商能夠多發揮作用。”

  郭樹清講話還表示,希望基金業協會從成立開始,就能跳出基金業的圈子,牢牢把握財富管理行業的發展大趨勢,打破目前財富管理行業存在的條塊分割、規模偏小、服務能力不足的局面。此番講話也被認為是鼓勵基金公司在專戶業務上做出突破。

  多家基金公司高管向理財週報記者表示,對郭樹清關於專戶涉入實體投資的表態有印象,但自己公司短期內並不會開展相關業務。主要問題集中在:沒有相關人才和投資、風控經驗、擔心一級市場和二級市場對接時的合規問題。

  “民生加銀有民生銀行背景,他們可以沿襲民生銀行為小企業融資的經驗和網路,但是我們沒有,從零開始這項業務的成本太高,基本等於新成立一家公司。”一家基金公司總經理表示。

  公募產品低風險,基金公司不認可

  而郭樹清另外一段被關注的講話是:推進財富管理行業發展,根本在於牢固樹立以市場為導向、以客戶為中心的經營理念。千千萬萬的城鄉居民、各種各樣的社會經濟組織,實際上有多種多樣的財富管理需求,客觀上呼喚多元化的理財服務和產品。關鍵是根據客戶偏好,既能夠為大眾投資者設計出一些可以跑贏通脹、風險又不太大的產品,也能給少數高端客戶提供一些較高風險、較高收益的投資組合。

  此番話也被認為是針對基金行業現狀的有感而發。此前多家基金公司高層向理財週報記者透露,今年行業幾只受到市場矚目的創新型產品,都獲得了郭樹清支持。

  如討論多年的滬深300ETF,經過了兩次主席辦公會議通過批准。而短期理財型基金,更是被業界認為是郭氏新政的創新樣板。業界傳聞,在這兩只產品審批期間,熟悉銀行信貸和債券投資業務的郭樹清,曾經親自修改了其中一只產品關於投資標的久期的規定,避免了產品可能出現的久期控制風險。

  “現在不光是郭主席說,公募應該做風險不太大的產品,市場也是這個看法。現在銀行管道的喜好是短期理財基金優於貨幣基金和債券基金、貨幣和債券優於被動產品、被動產品優於主動投資。主動管理的股基和QDII幾乎都無人問津。”一家基金公司負責銷售的副總表示。

  但是令他焦急的是,他自己的公司總經理並不認可這一觀點,堅持認為公司應該繼續申報一些主動管理產品。而由於公司內部投研部門地位高於市場部門,市場部在產品開發和選擇上話語權不大。

  這一根深蒂固的信念紮根於大部分出身投資,或者公司依靠業績取勝的高管心中。就在郭樹清講話當天,基金業協會兼職副會長、華夏基金副董事長範勇宏說:“我們也堅信,通過深入研究,主動投資是能夠戰勝基準的,尤其是中國作為一個新興市場,主動投資一定優於被動投資。”

  “現在的問題是,我們沒有辦法去跟客戶解釋,我們的基金很好,它戰勝了比較基準和同類基金。美國共同基金能夠這麼宣傳,是在接近七八十年代將近10年的大牛市背景下。中國最近兩年會有牛市嗎?如果投資者連續幾年都賺不到錢,你怎麼去跟人解釋,說這個是一個好產品?”前述副總表示。
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